1美元清仓!破产重整成定局,昔日“百强房企”遭大股东抛弃

2021-10-15 22:49 来源: 市场资讯

原文链接:点击获取

来源:国际金融报

昔日“百强房企”,最终还是走向了破产重整的道路。

10月14日晚间,重庆破产法庭官微宣告,重庆市第五中级人民法院裁定,重庆协信远创实业有限公司(下称“协信远创”)将破产重整,目前案件已在进一步审理中。

据悉,本次破产重整申请由北京易禾水星投资有限公司于7月6日向法院提出。

历经三月,法院经过审查发布声明,“协信远创不能清偿到期债务,且明显缺乏清偿能力,具有破产原因,如不及时拯救,会给债权人、股东、员工及其他利害关系人的利益带来重大损失,其重整具有必要性。”经过听证,公司主要股东及主要债权人均同意破产重整。

频繁违约

作为一家渝系老牌房企,协信远创自1999年成立以来,一度发展迅猛,曾位列行业“百强”,并与龙湖、金科、东原、华宇等并称渝系房企“五朵金花”。

如今,这家百强房企也没有逃脱破产重整的命运。

半年报显示,协信远创2021年上半年营收16.9亿元,同比下滑17.84%;净亏损21.67亿元,较上年同期减少72.3%。其解释称,主要是由于星澜汇、星麓原、敬澜山、无锡科技城等项目竣工交付延迟导致收入成本结转规模减少,同时对应收款项计提信用减值损失,此外还有因处置深圳启迪协信科技园、启迪郑东科技城等项目产生投资损失。

记者了解到,协信远创采用商住一体化的开发模式,同时经营着商业、办公和住宅地产。其中商办物业占公司存量资产的比例高达72%,因其本身去化周期长,极易为公司回笼资金埋下隐患。

冰冻三尺,非一日之寒。

其实,近三年来,协信远创不稳定的财务状况早已引发市场担忧。据天眼查统计,2018年-2020年,公司营收分别为91.47亿元、121.81亿元、55.59亿元,同期净利润分别为8.13亿元、9.5亿元、-72.77亿元,其中2020年营收、净利润同比下滑幅度达到54.36%和866%。

在经营状况逐渐恶化的情况下,协信远创的债务也居高不下。2020年报披露,公司当年资产负债率增至86.09%,较去年同期增加了6.45个百分点;于2021年内需偿还借款及债券本金共计130.81亿元,其中债券30.27亿元,借款100.54亿元。

与之形成鲜明对比的是,公司截至去年末的账面资金余额仅19.64亿元,其中受限资金8.74亿元,完全无法覆盖公司短债。受此影响,公司多只债券遭评级机构下调评级及展望。

再加上房地产融资调控政策等因素,协信远创对外融资面临严峻考验,而通过开发项目获取周转现金流偿还到期借款,短期内也难以实现。内外交困下,协信远创不得不变卖资产“回血”,如出让重庆大竹林项目、湖州项目给融创、海伦堡等。

然而这依旧是杯水车薪。

在高企的债务压力下,协信远创成为年内继华夏幸福后又一家债券违约公司。3月9日,协信远创发行的“18协信01”私募公司债未能兑本金,导致公司首次出现债券违约;随后,“16协信03”“16协信05”“16协信06”也相继违约。据远东资信统计,截至7月14日,协信远创累计违约债券余额25.33亿元。

此外,公司还有其他多项逾期债务。年报披露,截至今年5月25日,公司及子公司发生债务逾期涉及本息金额88.41亿元,包括银行贷款、信托贷款、公司债券及关联方借款等。

远东资信还指出,融资受限或是其债券违约的重要原因。其负债指标触及“三道红线”,难以通过债券市场或银行融资;同时,公司资产受限比例高,也难依靠抵押获得融资。天眼查显示,协信远创自2018年以来已先后五次被出质股权,出质数额达21.63亿元。

1美元清仓

债务危机愈演愈烈,协信远创的股权也发生了多次变动。

作为协信控股旗下住宅板块,协信远创截至10月15日由汉威重庆房地产开发(香港)有限公司(下称“汉威香港”)持有80.01%股权;另外19.99%股权则由绿地控股集团有限公司持有。

在去年4月,协信远创发生较大股权变更。彼时,新加坡城市集团(即CDL)斥资43.9亿元收购汉威香港63.75%股权,对应协信远创约51.01%的股权比例,其成为第一大股东;交易完成后,创始人吴旭和绿地在协信远创的持股比例分别降至29%和19.99%。然而,有数据显示,这笔收购并未给CDL带来高回报,反而出现了19.17亿新元巨额亏损(约合人民币93亿元)。

为进一步遏制亏损,CDL于今年9月正式向新加坡交易所提交文件,拟以1美元出售其所持的63.75%汉威香港股份,收购方为北京长圆产业投资基金管理合伙企业(下称“北京长圆”)。文件显示,CDL此前已累计向协信方面投资总额18亿新元(约合人民币87亿元)。

不过,在CDL剥离协信远创股权时,通过接管后者在深圳科技园区的股权,使得公司持有的科技园实际股权增至65%。按高纬环球对该科技园18.05亿新元估值计算,CDL掌握的股权价值高达11.73亿新元(约合人民币56亿元)。

CDL方面表示,“以此方式退出对协信远创的投资,能够实现集团利益最大化,并让CDL避免参与协信远创可能旷日持久的破产重组。”

待本次交易完成后,北京长圆将正式入主协信远创。值得一提的是,及时伸出援手的北京长圆,实际是一家具有国资背景的投资管理企业。诸葛找房数据研究中心认为,北京长圆临危“接盘”,或因企业认为协信内部的经营层面仍有一定的投资与挽救价值。